新华财经北京8月25日电（王菁）当地时间周一（8月24日），美国债券市场迎来一轮全面回撤，各期限国债收益率集体走低。2年期美债收益率跌0.01BP报4.234%，3年期跌1.13BP报4.301%，5年期跌2.31BPs报4.401%，10年期基准收益率跌3.58BPs报4.696%，30年期长债收益率跌4.64BPs报5.225%。
业内人士表示，美债收益率下行的核心驱动力来自两个方向的同步作用：国际油价的持续回落，以及美国财政部可能动用近万亿美元资金扩大债券回购的市场预期。
在能源端，国际油价周一下跌，布伦特原油期货价格跌超1%交投于91.4美元／桶附近，WTI原油期货跌1.63%至85.64美元／桶。原油期货的下跌直接压低了通胀预期。此前地缘政治冲突升级曾推动油价连续多周上涨，30年期美债收益率随之飙升至19年高位。油价的阶段性回落为债市提供了直接的喘息窗口。
丹斯克银行高级分析师指出，上周市场焦点完全在美国国债和财政部长贝森特宣布增加长期债券回购规模上，这推动了债券市场剧烈波动。不过他也提醒，随着市场消化这一消息并确认推动市场的结构性因素并未改变，收益率表现将出现逆转。
更具实质性的影响来自美国财政部的潜在动作。据CNBC援引匿名消息人士报道，美国财政部可能动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA），为上周宣布的扩大长期国债回购计划提供资金。上周三，财政部长贝森特宣布将针对10年至30年期债券的流动性支持回购操作单次上限从20亿美元提高至至少40亿美元。
据悉，TGA账户持有近1万亿美元资金，若用于回购操作，将为美国财政部提供充足的“干预火力”。受此消息提振，10年期美债收益率从4.718%降至4.696%，30年期从5.255%降至5.236%。瑞银全球财富管理在报告中指出：“不应忽视财政部进一步行动的潜在影响，尤其是政策制定者已表明在市场状况恶化时更愿意干预。”
不过，市场对财政部回购计划的实际效果仍存分歧。德国商业银行利率策略师表示：“虽然今早的盘整令人鼓舞，但持久反转目前看来不太可能，因为根本驱动因素没有简单的解决办法。债券市场仍然脆弱，油价仍处高位，财政担忧正在加剧。”美银首席投资策略师哈奈特在其最新报告中将贝森特的回购举措定性为“准量化宽松”（quasi-QE），但同时警告称这轮“准QE”只能短暂压制利率，无法真正压低美债收益率。哈奈特判断，若30年期美债收益率无法下行至5%以下，美元将面临大幅下挫，市场将迎来系统性风险资产抛售。
在货币政策层面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日淡化了市场对美债收益率上升的担忧，表示市场运行良好，近期收益率的飙升不太可能影响货币政策讨论。卡什卡利表示：“目前的一切迹象都表明，美国国债市场正在正常运转，交易正在进行，市场流动性也很充足，因此我们可以继续将联邦基金利率作为主要政策工具。”
本周市场的核心焦点已转向美联储主席沃什。沃什将于北京时间8月28日22点发表上任后首场杰克逊霍尔全球央行年会主旨演讲。在上月利率决议后的新闻发布会上，沃什未能阐明维持利率不变的合理依据，对未来数月是否加息含糊其辞，引发了债券市场的大规模抛售。
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